终于找到wepoker辅助器太坑了,原来可以辅助 据陈磊称，拼多多的计划是继续将收入用于补贴，直到其取代阿里巴巴，成为10亿中国消费者的默认购物平台。理论上，该公司可以削减补贴，同时从商家那里吸引更多广告资金，以实现持续盈利。作者有点忙，还没写简介！今日热搜《华尔街日报》网站5月21日报道，美国化学品公司蓝线公司和澳大利亚莱纳斯矿业公司希望在美国建立稀土分离厂，寻求增加重要大宗商品的供应。 台湾中时电子报网站也关注了这一消息，该网站称：莱纳斯于5月20日宣布，该公司已经与美国化学品公司蓝线公司签署合作备忘录，并在美国本土建立稀土萃取分离厂房。
本文目录一览：- 1、同位基金经理、同类医药主题基金 一年回报率首尾相差近70个百分点 偶然还是必然？
- 2、百亿私募产品清算“超时”，玄元私募高管出身广发证券
- 3、IPO观察|慧智微三年累亏近5亿 IPO后或面临控制权不稳定风险
投资如饮水，冷暖自知。同一赛道，不同基金经理收益不同，并不罕见。但同位基金经理、同类医药主题基金，一年回报率首尾相差近70个百分点，确令人更加匪夷所思。
医药板块实属当前热点。即便在大盘偃旗息鼓之时，依然高奏凯歌。Wind板块热力图显示，独家药涨今日幅达到7.57%；中医药精选、医药商业精选涨幅超过6%。此外，医药电商、新冠特效药、抗癌药也有超过5%的涨幅行情。
“药不能停”行情之下，医药基金却没有迎来普涨，尤其是在9月底以来的医药强势行情中，医药基金的分化变得愈加明显。
以11月14日为截止日，财联社记者统计医药主题基金近一年内的回报率显示，同是医药概念，盖俊龙、廖星昊管理的红土创新医疗保健近一年回报达到15.72%，有人欢喜有人忧，易方达全球医药行业美元同期回报率则为-45.78%。深度结构性行情之下，分化成为主旋律。
更有同位基金经理所管理的医药类基金，一年回报率首尾相差近70个百分点。
5只收益为正，红土创新医疗保健夺魁
绩优生中已再无老将身影，数据显示，近一年以来，全市场共有5只基金取得正收益，红土创新医疗保健回报率最高，达到15.72%，肖世源管理的圆信永丰医疗健康和池陈森管理的安信医疗健康同期收益率分别为9.79%、9.54%。
此外，两只QDII基金，广发全球医疗保健A人民币和易方达标普医疗保健A人民币也分别取得12.25%、4.75%回报率。
从共性上来说，剔除两只QDII基金，正收益的医药主题基金经理相对年轻，盖俊龙、肖世源累计任职期限分别为7年多和5年多，属于“中生代”基金经理，崭露头角的池陈森管理产品时间不到两年，与盖俊龙共同管理宏图创新医疗保健的廖星昊管理基金还不足1年。
管理规模上来看，安信医药健康规模最大，也是当前名声在外的基金，截至今年三季度末，A/C类份额总规模为30.2亿元，去年三季度末该基金规模仅为1.73亿元，在短短一年内规模激增16.46倍。红土创新医疗保健和圆信永丰医药健康均为“迷你”基，规模分别为4351万和1638万元。
优选个股，在行业之上寻找阿尔法是这些基金的共性。红土创新医疗保健基金经理盖俊龙就表示，一些产品有特色、现金流较好、有资金储备的二线优质企业有望成长起来，被市场重新认知，主要分布在创新药、CDMO、医疗器械、中药等领域。
基金经理廖星昊表示，选股上按照景气轮动的框架，找到景气度向上、业绩存在超预期可能的子板块，进而挖掘该板块中的优质个股进行投资。各板块间的切换，无非也是考虑到性价比的问题。今年看多中药板块，是因为该板块发生了明显变化，在政策支持下，板块的增长有望提速。
与此同时，在符合基金合同投资范围和投资比例要求的情况下，灵活配置，适时捕捉一些市场上不错的投资机会，也是红土创新医疗保健保持较好回报率的原因。
季报披露显示，该基金在不同的市场行情中也布局了一些非医药板块标的，比如二季度的白酒、光伏，三季度的造船、海运等。廖星昊表示主要考虑两点：一是对该行业的熟悉程度，赚认知范围内的钱；二是观察这些板块是否能够跑赢医药板块，从而带来超额收益。
同位基金经理产品收益率首尾相差近70个百分点
和“船小好调头”的中生代基金经理相比，过往的明星基金经理感受了更为长期的医药行业“阵痛”。
近一年来，易方达全球医药行业美元跌幅最大，收益率为-45.78%，而前海开源医疗健康、广发医药健康、广发创新医疗两年持有、广发医疗保健、中欧医疗创新等基金跌幅超过31%。
排名靠后的基金经理中，不乏曲扬、葛兰、吴兴武等明星基金经理，这些基金在此前的医药行情中真金白银为投资者赚过钱，也承受了近一年半的回撤压力。
事实上，即便是同一个基金经理管理的医药基金，在医药领域的不同侧重也带来截然不同的回报率。以前海开源医药健康基金经理范洁为例，她与曲扬共同管理的前海开源健康近一年收益率为-38.73%，而她管理的另外一只前海开源中药股票同期回报率达到为27.58%。
范洁也坦言，医药行业的波动在加剧，整个行业投资难度在增加，过去选择个股主要考虑的是行业的成长性和个股自身的行业地位，对于估值方面的考虑相对少一些。
她表示，经过过去一年的教训，在未来的投资框架里，增加估值性价比对于个股投资方面的考虑权重，希望能够持续改善投资业绩。
今年新基金建仓时间节点尤为重要
弱市发行虽然募集资金往往不够理想，但是从建仓来看，可以为基金积累安全垫。
数据显示，今年市场也有超过30只新发医药基金(不同份额分开计算)，在今年3月底市场低点成立的医药基金表现相对较好，比如东方阿尔法医疗健康、东方红医疗升级、创金合信医药优选3个月持有等，截至11月14日，成立以来回报率分别为9.66%、3.89%和2.82%。
与此同时，今年1月份高点成立的医药主题基金民生加银医药健康，截至目前亏损最高达到27%。
对此，创金合信医药优选3个月持有基金经理皮劲松也表示，其新基金是逐步建仓的思路，成立后市场以及医药板块曾出现阶段性快速下行，提供了较好的建仓机会，组合的构建主要以未来成长性良好、估值与增速比较匹配的细分方向及个股为主。
医药行情可持续吗？
在经历近两年的板块熊市后，负面因子得到了很大程度的消化和出清，多数基金经理对于医药板块的后市相对乐观。
皮劲松表示，经过二季度冲击之后，后续对医药板块继续保持乐观，虽然后续不排除有所波动，但未来机会大于风险。细分行业方面，整体的思路还是从成长性出发，筛选未来1-2年基本面具备上行趋势的细分领域及个股，包括医疗设备、高值耗材、医药研发外包、创新药、疫苗、中药等。
对于投资主线，皮劲松认为即便是医药单一行业也缺乏主线，未来的主线还是来自于景气度能够持续提升的方向。医药制造升级相对有希望。
圆信永丰肖世源最新观点认为，医药板块有“医药业绩弱周期，行业政策强周期”一说。过去这两年，除了国家药品和高值耗材集采稳步推进之外，各地开展的集采试点，“万物皆可集采”，市场谈集采色变。与此同时，在美联储加息周期之下，去年2月到今年5月期间，美股生物技术ETF也大幅调整高达64%，内外因共振使得医药板块的调整幅度超出了多数投资者的预期。板块估值与全行业基金的医药配置比例持续回落，均处于低水平。
在这一过程，肖世源也看好机会，他认为，行业政策利好在不断累积，比如集采出现边际缓和趋势，有助于稳定市场预期，国家医保局明确，创新药，创新医疗器械，暂不纳入集采等明确的增量。尤其是集采预期趋稳，逐步扭转市场过度悲观预期的结果，同时由于板块估值水平低位，机构配置比例低位，使得这一修复过程呈现出更为剧烈，多日出现单日涨幅较大的状态。展望未来，只要主要矛盾不变，积极布局仍然是当下更为重要的思路与着力点。
百亿私募产品清算“超时”，玄元私募高管出身广发证券
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来源：券业行家
百亿私募产品清算“超时”，高管出身广发证券
致力于为券商和私募牵线搭桥的行家，更新了百亿私募的资料。意外发现这家创始人来自头部券商广发证券的百亿私募，因旗下产品清算超过6个月未完成而被中基协“红字提示”。
红字提示
截至目前，中证协列示了证券投资类百亿私募基金管理人112家，合计管理基金数量17，545只。
其中，7家百亿私募有诚信提示信息，主要来自受监管处罚和信息报送异常。
而在提示信息方面，39家私募机构存在提示信息，具体的提示内容较为多样：18家私募存在长期（6个月）处于清算状态基金，17家私募的注册地和办公地跨证监会辖区，8家有逾期（3个月）未清算产品，5家私募的关联机构超过5家，4家私募投资者定向披露账户开立率低于50%；另有1家年报被出具非标意见。
行家注意到，玄元私募基金投资管理（广东）有限公司（简称：玄元私募），现有287只在管基金。与存在同类提示的百亿私募相比，其产品数量仅次于明汯投资和景林资产，排名第三。
百亿规模
这是一家怎样的私募？
玄元私募原名“广州市玄元投资管理有限公司”，成立于2015年7月，同年12月完成登记，作为私募基金管理人运营已有多年。据中基协信息，玄元私募目前规模超过百亿。
行家查看了川谷信息：2018年底，玄元私募的规模不足20亿；2020年初首次突破50亿，同年10月触及百亿大关；目前规模约为285亿元。
据企查查信息，玄元私募唯一一家股东方为兴澳（横琴）投资管理有限公司（简称：兴澳投资），经股权穿透为多名自然人。玄元私募旗下还有一家全资子公司玄元（横琴）股权投资有限公司（简称：玄元横琴），为股权创投类私募机构。
券商出身
据官网披露，玄元私募的主创团队来自广发证券、易方达基金、摩根士丹利等金融机构，平均证券从业经验10年以上。
从中基协备案的高管信息来看，这家百亿私募的确有着深刻的”广发“烙印——四名主要高管“齐刷刷”的出身广发证券。
董事长、实控人陈阳，早在1993年便在广发证券任职，并曾担任广发证券资产管理部门负责人，广发资管结构金融部副总经理。直到2015年奔私，创立玄元私募。
法定代表人、总经理郭琰，曾在甘肃工商联从事会计工作，1996年至2000年11月任职于国泰君安甘肃分公司。2000年11月至2014年3月，他在广发证券资产管理部门，并追随其上级任广发资管结构金融部业务总监。
副总经理杨夏，2012年7月至2014年7月任广发证券分析师；2014年7月至2015年11月，他在广发资管结构金融部任投资经理。
合规风控负责人董晓英女士，自2010年6月只2018年4月，在广发证券任稽核业务岗。从时间节点上看，也与其余三位高管有交集。
清算延时
据中基协披露，玄元私募现有一条红字提示，存在清算开始后超过6个月未完成清算的私募基金。
行家查看了在中基协备案的385条产品记录，其中96只产品已清算，18只正常清算，77只提前清算，3只延期清算。遗憾的是，行家未能锁定监管所称的长期处于清算状态的产品。
而在二级市场，行家也发现了玄元私募的身影。
今年二季度，恒力石化（600346.SH）十大股东中有四席来自玄元私募旗下”玄元元宝”系列私募产品。而三季度末，恒力石化十大股东中有三只”玄元元宝”系列私募产品。恒力石化在三季报中表示，三只私募产品均通过投资者信用证券账户持股。
另一家上市公司东方盛虹（000301.SZ）有些类似。中报披露，“玄元元宝19号”为东方盛虹第八大股东，通过信用交易担保证券账户持股6，375.61万股，占1.07%。东方盛虹三季报披露，玄元元宝19号通过信用账户持股6，375.61万，占1.03%。十大流通股东中还有“玄元元宝20号”，通过信用交易担保证券账户持股票2，572.21万股。
IPO观察|慧智微三年累亏近5亿 IPO后或面临控制权不稳定风险随着5G等通信技术的发展，射频前端行业迎来快速发展期，国内射频厂商们纷纷谋求上市，广州慧智微电子股份有限公司（下称“慧智微”）便是其中之一。
慧智微成立于2011年，是一家主要为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计的公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。历经十余年发展，慧智微的规模不断扩大，目前已成为国内主要的射频前端公司之一。
然而，光鲜的另一面，慧智微亏损持续扩大，主要产品毛利率也在走低。此外，受研发投入高企、存货备货等因素影响，公司经营性现金流状况不佳。
一年亏损超3亿 股权激励是主因
射频前端属于技术密集型行业，具有技术含量较高、研发投入大、研发周期长的行业特点。在通讯系统中，射频前端负责连接天线和收发机电路，实现通信信号在不同频率下的接收和发射，是智能手机等无线通信设备的核心部件。
和发达国家相比，我国射频前端行业起步较晚，在技术上并不具备先发优势，因此目前全球射频前端市场仍由国际龙头厂商占据主导地位。据Mobile Experts和Yole提供的数据，2020年射频前端行业的市场规模为157.08亿元，同年射频前端市场全球前五大厂商思佳讯、威讯、博通、高通、村田占据的市场份额（按模组和分立器件合并口径）合计达到84%。
而作为国内主要的射频前端公司之一，2020年慧智微的营收仅为2.07亿元，占当期全球射频前端行业市场规模的比例仅约为1.32%。相比于国际龙头们，慧智微的整体规模极小。
就业绩表现而言，慧智微除规模偏小外，还面临着盈利难题。和讯财经注意到，2019年，慧智微的净利润为-7887.52万元，2020年为-9619.15万元，2021年为-3.18亿元，公司亏损不断扩大。
实施股权激励是慧智微通往盈利道路上的绊脚石之一。招股书显示，报告期各期，慧智微确认股份支付金额分别达到1058.1万元、1560.22万元和2.63亿元。
对于股权激励对公司业绩造成的负面影响，慧智微“心知肚明”，其在招股书中明确提到，报告期内持续亏损，主要原因之一为“公司实施了股权激励”。
但令人感到不解的是，据招股书披露，2022年至2025年，慧智微预计还要分别确认1.69亿元、1.07亿元、8327.26万元和6938.25万元的股份支付费用，并计入经常性损益。
从过往经验来看，此举显然不利于改善公司业绩表现，那么，慧智微坚持继续实施股权激励是出于何种考量？尚不得知。唯一可以肯定的是，慧智微明确知道此举可能带来的后果，其在招股书中表示，“公司未来几年将持续扩大规模投入研发，同时公司实施的股权激励计划在未来几年亦将持续确认股份支付费用摊薄公司经营业绩，上市后未盈利状态可能持续存在。”
毛利率显著低于同行 经营性现金流状况不佳
4G模组、5G模组是慧智微的主营产品。2020年至2021年，上述两大主营产品带来的收入总额大幅增加，其中4G模组的营收从1.6亿元增长至3.27亿元，5G模组的营收从4750.19万元增长至1.86亿元。
和营收表现相反的是，相关产品的毛利率表现并不算好。和讯财经注意到，2020年慧智微4G模组的毛利率一度为负值（-6.49%），2021年也仅提升至4.73%；2020年至2021年，慧智微5G模组的毛利率则从51.02%大幅下滑至36.19%。
对于公司两大主营产品的毛利率变化，慧智微将其归因为市场竞争激烈。其在招股书中提到，2020年，公司为了维持成熟产品的市场竞争力，主动降低了4G模组售价；2021年，基于市场竞争趋于激烈考虑，公司5G模组的价格有所降低。
慧智微的降价策略显然拉低了公司的整体毛利率，2021年是慧智微近期毛利率表现最好的一年，但当期公司综合毛利率也仅为16.19%，远低于同行业可比公司平均值35.13%。
基于慧智微屡屡因为市场竞争激烈而主动降低产品售价，以及公司综合毛利率远低于同行的事实，和讯财经曾就公司是否存在产品竞争力不足的问题向慧智微致函询问，但截至目前，并未获得正面回应。
值得注意的是，慧智微在招股书中表示，随着5G市场完善供需平衡，不排除公司未来毛利率有进一步下滑的可能。而在第三轮审核问询回复中，慧智微披露，2022年上半年公司手机领域5G模组毛利率已出现下滑，这意味着公司业绩或存在亏损进一步扩大的风险，为公司何时能够实现盈利这一核心问题更添了一重不确定性。
和毛利率相比，慧智微的经营性现金流表现更加难言乐观。
受业务规模扩大、上游原材料供应紧张等因素影响，报告期内，慧智微的存货备货量逐年上升，公司存货账面价值从2019年的4870.42万元提高到2021年的3.34亿元。
在存货规模不断增加的背景下，慧智微的经营性现金流净额持续为负，报告期各期分别为-2782.89万元、-9556.49万元、-4.18亿元。
从上述数据来看，慧智微的经营性现金流无疑相当紧张，这一点从公司募资用途也能看出――此次IPO慧智微拟募集资金15.04亿元，其中有5亿元将被用于补充流动资金，约占募资总额的三分之一。但矛盾的是，2020年慧智微曾现金分红2058.68万元。在公司经营性现金流紧张、需要募资补流之际，慧智微为何还要进行大额分红？这一问题值得追问。
IPO前数家机构入股 红杉背书能否闯关成功
事实上，为了缓解资金紧张的问题，在IPO前慧智微已经进行了多轮融资。据不完全统计，仅2019年至今，就有超过30家机构通过B+轮融资、C+轮融资等入股或增持慧智微。
和讯财经注意到，在这些机构中，出现了著名投资机构红杉资本的身影。2021年12月，深圳市红杉瀚辰股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“红杉瀚辰”）在C+轮融资中两次参投慧智微。截至招股书签署日，红杉瀚辰所持有的慧智微股份为580.72万股，持股比例为1.46%，排在慧智微股东名单第20位。天眼查显示，红杉瀚辰背后是红杉悦辰和红杉安泰，而这两家机构均受周逵控制，周逵为红杉资本中国合伙人。
值得注意的是，2021年2月份，慧智微曾通过B+轮融资，以33.82元/出资额的价格向惠友豪创、元禾璞华等机构进行了股权增发。同月，公司实控人李阳、郭耀辉，股东慧智慧芯、王国祥分别向惠友豪创、元禾璞华、闻天下科技进行了股权转让，转让价为26.3元/出资额。公司实控人、股东转让股权的价格远低于同期融资价格，如此“反常”的举动难免令人关注。就此情况，和讯财经曾致函慧智微询问原因。遗憾的是，同样未收到回应。
受多次融资影响，慧智微实控人持股比例一再被稀释。截至招股书签署日，慧智微实控人李阳、郭耀辉合计直接持有公司12.84%的股份，通过慧智慧资等七家持股平台控制公司16.70%的表决权，同时通过与奕江涛、王国样的一致行动关系控制公司2.60%的表决权，当前李阳、郭耀辉合计控制公司的表决权比例为32.13%。
按照深交所相关规定，拥有上市公司控制权的情形之一包括“可以实际支配上市公司股份表决权超过30%”。就目前来看，慧智微实控人持股比例距离触及30%的“红线”仅一步之遥。
据招股书披露，本次发行完成后，李阳、郭耀辉控制慧智微的表决权比例预计将不超过28.92%，公司实控人控制股权比例较低，且已低于深交所规定的30%“红线”。表面平静之下，慧智微其实暗藏控制权不稳定风险。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。