理想汽车业绩不理想，2022年亏损超20亿元，每卖1辆车亏损约2.7万元
华夏时报记者牛小欧 于建平 北京报道
日前，理想汽车发布了2022年第四季度及全年财报，这也是中国造车新势力企业的首份2022年财报。
从2022年下半年以来，理想汽车从靠理想ONE“一款车型打天下”的桎梏中走出来，开始丰富产品布局，多条腿走路，这一改变为理想汽车带来了交付量的明显攀升。但任何改变都是一把双刃剑，这也令其存货周转率大幅下滑，理想汽车存货余额较上一年增长超过3倍，除此之外也使得研发翻倍，从侧面加大了经营亏损。
打破仅靠单一车型盈利桎梏
财报显示，理想汽车第四季度营收176.5亿元，与2021年第四季度的106.2亿元相比增加66.2%；2022年第四季度的车辆销售收入为172.7亿元与2021年第四季度的103.8亿元相比增加了66.4%；2022年累计营收452.9亿元，同比增长67.7%；这几个数据亮点都说明在汽车市场环境复杂多变承压明显的2022年，理想汽车缓步向前，并非一无所获。
此外，理想汽车第四季度毛利率回归健康，达到20.2%，全年毛利率达到19.4%，但其2021年毛利率为21.3%。数据显示，2022年，理想汽车的车辆毛利率为19.1%，而2021年为20.6%。对此，理想汽车方面表示：“车辆毛利率减少主要归因于2022年与理想ONE有关的存货拨备及购买承诺损失，被2022年第三季度起开始交付的理想L系列较高的车辆毛利率部分相抵销所致。”
首先值得肯定的就是，理想汽车不再只靠吃一款车的红利，从而保证财务表现亮眼。在2022年下半年推出L9 和 L8两款车型，夯实30万元—50万元的产品市场。
这两款车上市后为理想带来了实打实的销量攀升，数据显示，理想汽车2022年汽车总交付量达到13.32万辆，较2021年的9.05万辆增长47.2%。这也开启了理想全新阶段的发展。理想汽车首席财务官李铁在财报电话会议中坦言：“2022年四季度开始，大多数毛利率来自L9和L8，这两款产品正处在产能爬坡阶段。我们的供应链能力需要进一步提升，预计L系列平台车型的总体毛利率为25%左右，未来会推出更多产品的组合。”
此外，理想始终坚持10%以上的研发投入用以支撑企业长期自研技术发展。财报显示，理想汽车2022年第四季度研发投入20.7亿元，较2021年第四季度的12.3亿元增加68.3%，较2022年第三季度的18亿元增加14.7%。从全年来看，2022全年研发费用为67.8亿元，全年费用占比15.0%，较2021年研发投入费用翻倍，同比增长106.3%。
理想汽车方面对《华夏时报》记者表示：“研发费用较2021年第四季度及2022年第三季度增加，主要由于支持扩展产品组合的费用增加，以及雇员数量增加导致员工薪酬的增加。此外，理想汽车一直坚持严格的成本管理和专注的执行力，四季度销售、一般及管理费用为16.3亿元，季度费用占比为9.2%。综合数据来看，理想汽车在该项的支出一直低于大部分主流造车新势力品牌。”
理想汽车也在销售渠道和售后服务方面加速拓展布局。截至2023年1月31日，理想汽车在全国已有296家零售中心，覆盖123个城市；售后维修中心及授权钣喷中心320家，覆盖222个城市。理想汽车CEO李想表示：“2023年我们将继续改善销售费用占收入的比例。”
得益于逐渐健康的商业模式，理想汽车对于日后发展愈加充满信心，对于2023年第一季度展望再次给出指引新高。理想汽车方面告诉记者：“第一季度预计实现交付量5.2万辆至5.5万辆，同比增长64.0%至73.4%； 收入总额预计为174.5亿元至184.5亿元，同比增长82.5%至93.0%。”
每卖1辆车仍亏损2.74万元
但除去乐观的一面，改革势必会带来支出方面的上涨以及亏损，这意味着理想汽车也要承担更大的资金压力，因此回望整个2022年，理想汽车仍处于亏损状态。
财报显示，理想汽车2022年净亏损20.3亿元，较2021年的人民币3.22亿元，亏损增幅超过5倍；2022年经营亏损达到36.5亿元，同比增加近2.6倍。
尽管理想汽车2022年汽车总交付量达到13.32万辆，但按照经营亏损计算，其平均每卖一辆车亏损达到2.74万元，相比2021年的1.13万元大幅增加，仍未走出“买一辆亏一辆”的阴影。
虽然李想曾满怀信心地表示：“我们争取2022年内实现单月收入过百亿。两款产品同时交付的时刻，也是时候该和连续七年的亏损经营说再见了”。从目前来看，尽管理想汽车营收再创新高，但其距离实现单月收入过百亿元仍有距离，与实现扭亏间仍有较长一段距离要走。
理想2022年亏损大幅增加主要是受到了第三季度的影响，数据显示，理想汽车在2022年第三季度的亏损高达16.46亿元。主要原因也是因为理想汽车革新产品布局，推出理想L8停产理想ONE，从而一度陷入“降价换代割韭菜”的舆论旋涡。因为换代需求，理想ONE售价直降2万元，因此引发老车主的不满开始维权，致使销量在三季度大幅下降。
且根据WIND数据显示，理想汽车在去年全年存货周转率出现大幅下降。数据显示，理想汽车在去年全年存货周转率出现大幅下降，仅为8.67，而在2021年和2020年这一指标分别为15.94和10.1。而存货周转率是企业一定时期营业成本（销货成本）与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理。存货周转率下降原因之一或为存货出现堆积。这可能也是由于换代风波导致理想ONE滞销积压。
理想资产负债表也进一步佐证了这一猜想。数据显示，理想汽车截至去年底存货余额为68.05亿元，而在2021年和2020年，该数字为16.18亿元和10.48亿元，2022年存货余额同比增长3倍有余。
汽车行业分析师顾彦涛对《华夏时报》记者分析指出：“在仅有一款车型时，理想汽车可以充分地实现规模经济效益，这也是其在2021年年报中净亏损属‘蔚小理’中最低的原因，但随着越来越多的车型上市，理想汽车在研发费用、生产费用以及营销费用等方面的投入势必也会逐渐扩大，从而进一步增加资金压力。”
除此之外，2022年传统车企陆续开启了新能源反攻战，对于包括理想汽车在内的造车新势力而言，竞争只会更加艰难。
其实理想汽车仍未逾越的困境，也是摆在所有造车新势力企业，乃至整个新能源整车企业面前的“大山”。随着动力电池价格居高不下，平均每辆车的亏损都在增加，这让这个行业在短时间内均难以实现盈利。
汽车行业观察员许嘉新对《华夏时报》记者坦言：“造车新势力企业在经历了前期之快速扩张阶段后，现在逐渐开始增长乏力，其背后的原因在于如今造车新势力企业肆意生长的时代已过去。同时暴雷、经营乏力的企业不断增加，也暴露了新能源整车企业的诸多隐患。造车赛道面临着重资产、高投入、周期长、风险高等问题。”在许嘉新看来，如今的局势已不同五六年前，早不是资本市场的新风口，资本对新造车势力的青睐变弱、融资困难加剧，势必使得造车企业在短期内难以实现自我“造血”。“造车企业需要静下心来思考如何能在保证扩张和研发实力的同时，尽可能降低亏损，实现规模效益，从而摆脱‘卖一辆亏一辆 ’的僵局，真正走入高速发展之路。”
责任编辑：李延安 主编：于建平
碧桂园新主席的几个悬念经济观察报 原创陈哲
中国民企的接班素来有诸多挑战，在我看来，最大问题是二代有没有接班的精、气、神。杨小姐的答案是什么，让时间去验证吧。
陈哲/文 在经历中国房地产最长的寒冬之后，神秘的中国女首富杨惠妍，在她的父亲杨国强创办碧桂园第31年的春天，正式接班了。
尽管杨惠妍在五年前被任命为碧桂园联席主席，其实更早时候已经成为公司核心人物，但这些都不妨碍外界对她几乎一无所知——这可能是老杨家的传统，亦是不少广东老板的风格。
民营企业家的交班通常是漫长的，更不要说杨国强本人春秋尚盛，我不怀疑未来他仍是企业的精神舵手。但在现代企业治理之下，交棒就是交棒，权柄责任所系，碧桂园在80后杨惠妍担任主席之后，会走向何方，还是会产生一些悬念：
一、杨国强是苦出身，在南国改革春风中，凭借顺德人的务实勤勉和创新巧思，成为一名企业主。他穷尽半生，钻研建房大法，工作之余，几无兴趣爱好，推崇松下或者福特等工商业巨匠，致力于把盖房子这一传统手工改造成流水线作业。用30年的时间，他把碧桂园打造成了一个高效率的经济组织，迄今在中国的1400多个城镇，种下了超过3000个住宅小区，并由此位居全球最大房地产公司数年之久，年销售额一度超过8000亿，可以说，他是中国房地产市场短缺时代或者说规模时代的代表人物。
杨惠妍有留洋经历，有国际视野，归国后，又主持碧桂园多元版块的探索，先是力推了物业、教育板块的上市，后又着力于通过投资培育新的增长点。经数年磨砺，无论其自身建设，还是一定程度之于碧桂园，都建立了完备的现代企业治理素养和多元投资的理念。面向高质量发展的城镇化，她治下的碧桂园未来是会沿袭父辈意志，继续在房地产高效发展上突破极致，还是将以全新思路，重构新碧桂园的四梁八柱。此为悬念之一。
二、碧桂园上市超过15年，仍然摆脱不掉家族企业的印记。这与杨国强本人树立的家文化密不可分。从早期的几兄弟打天下，到后来家族与长期服务于碧桂园的高级经理人之间形成的情同父子手足般的关系，就是在中国的成功企业中也极为少见。而另一方面，作为一家公众公司，在市场经济不断完善过程中，碧桂园也越来越具备一家现代管理企业的特征。
这种融合了东西方文化的管理模式，在碧桂园过去充满韧性的成长中，被证明行之有效。更公允地看，可能偏东或者偏西一点，此碧桂园就非碧桂园了。家文化的氛围里，从碧桂园这所学校中成长并久经考验的经理人身上，常常表现出更强的担当感、自主性和创新意识。但另外一方面，我们又不得不看到，碧桂园取得成绩后屹立至今，也是杨国强和他深受信任的经理层之间深度博弈后的幸运。
对杨惠妍而言，一些高管甚至是看着她长大成人的。从今天开始，当她掌控这个十多万员工的集团后，家族式的温情、伙伴式的事业心，会否在管理抓手中保存恰当的权重，此为悬念之二。
三、最大的悬念，是杨惠妍能否继承乃父身上的企业家精神，让碧桂园持续创新、基业长青。尽管房地产行业在过去饱受争议，但是你不得不承认一个全球范围内史无前例的高速城镇化，有一众优秀房企的巨大功劳。而置身其中的一个洗脚上田的农民（杨国强自评），能够在92派的王石、王健林、宋卫平到后来的吴亚军、孙宏斌等一批优秀企业家的竞争中，脱颖而出、后来居上，绝不可仅用“时也运也”概括。别的不说，就是能安然穿越三十年密集的调控、铸成万亿资产的理想城，如今看来也堪称伟业。杨国强把握住了产权改革和城镇化两大机遇，独树一帜地运用全产业链、大盘造城、产品标准化、高周转、三四线战略等差异化经营手段，最终登顶，其中最不可或缺的，恐怕是杨国强不断登高望远、冒险创新的企业家精神。而在房地产行业仍未走出低谷、企业前路仍不明晰的时刻，杨惠妍的接班也可谓临危受命了。
中国民企的接班素来有诸多挑战，在我看来，最大问题是二代有没有接班的精、气、神。杨小姐的答案是什么，让时间去验证吧。
招行前行长田惠宇被公诉：涉嫌内幕交易等 任职期房贷不良率攀升 如今财富管理业务滑坡招商银行前掌门田惠宇案迎新进展。2月28日，湖南检察公众号发布消息，湖南检察机关依法对田惠宇涉嫌受贿、国有公司人员滥用职权、利用未公开信息交易和内幕交易、泄露内幕信息一案提起公诉。根据检察机关起诉指控，田惠宇利用职务便利以及职权、地位形成的便利条件，为有关单位和个人在贷款审批、业务承揽、工作调动等方面谋取利益，非法收受他人财物，数额特别巨大。
《投资快报》记者观察到，去年4月18日，田惠宇被“免去招商银行行长、董事职务”，当日便引发市场剧烈震荡，招商银行收跌7.35%，市值较前一交易日蒸发867.56亿元。同年10月8日，中央纪委国家监委通报显示，田惠宇因严重职务违法并涉嫌犯罪被双开。其中，“长期以‘市场化’运作为幌子，以‘投资’‘理财’为名，‘以钱生钱’，大搞权力与资本勾连，靠金融吃金融”等内容一度引发业内猜测。
涉案细节披露：泄露内幕信息情节特别严重
据调查，上述违法事由最早追溯至田惠宇担任建设银行上海市分行党委副书记、副行长期间，也就是上世纪80年代至90年代。此外公告称，田惠宇担任中国信达资产管理公司信托投资公司副总裁，上海银行股份有限公司党委委员、副行长，建设银行深圳市分行党委书记、行长，建设银行北京市分行党委书记、行长，招商银行党委书记、行长等时期也涉及上述违规事由。
“身为商业银行从业人员，利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开信息，违反规定，从事与该信息相关的证券交易活动，情节特别严重。”湖南检察公众号消息显示，田惠宇身为证券内幕信息知情人员，在对证券交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入该证券，泄露该信息，明示、暗示他人从事相关证券交易，情节特别严重，依法应当以受贿罪、国有公司人员滥用职权罪、利用未公开信息交易罪和内幕交易、泄露内幕信息罪追究其刑事责任。
2022年4月18日，招商银行免去田惠宇的招商银行行长、董事职务，称另有任用。几日后，田惠宇因涉嫌严重违纪违法，接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。同年10月，中央纪委国家监委对招商银行原党委书记、行长田惠宇严重违纪违法问题进行立案审查调查。
总资产与不良贷款齐升
田惠宇任职行长9年时间，招商银行总资产破9万亿元大关，翻了一倍多。截至2021年底，招商银行净利息收入达2039.19亿元，同比增长10.21%；非利息收入1273.34亿元，同比增长20.75%。但是业绩飞速增长的同时，隐患也开始显现。数据显示，2021年招商银行不良贷款率为0.91%。但在田惠宇接任的2013年，不良贷款率只有0.83%。2014年-2016年，3年内招商银行不良贷款率曾大幅增长到了1.87%，增幅超过125%。2016年是田惠宇任期内招商银行不良率高点，随后逐年下降，直至重回1%以下。
截至2022年9月末，招商银行不良贷款余额570.88亿元，较2021年末增加62.26亿元；不良贷款率为0.95%，较2021年末上升0.04个百分点。不良率呈现“双升”之势。对此，有业内人士认为，招商银行不良率“双升”的主因来自房地产业。截至2022年9月末，招商银行个人住房贷款1.38万亿元，占贷款总额比例为24.44%。同时，招商银行房地产业不良贷款余额达115.21亿元，较2021年末增132.23%；房地产业不良贷款率也从2021年末的1.39%攀升至3.32%，上升了1.93个百分点。
财富管理业务承压
田惠宇于2013年5月加入招商银行，同年9月起任行长，上任次年初，田惠宇就在招商银行工作会议上提出要加快实现二次转型，确立以零售金融为主体、批发金融协调发展的“一体两翼”转型目标。2017年，他明确招商银行的金融科技银行定位，并在2020年提出构建大财富管理体系的目标。田惠宇曾在招商银行2021年报的“行长致辞”信中表示，2021年是招商银行的大财富管理元年。2021年全年大财富管理收入在营收占比接近16%，是招商银行探索新商业模式的关键少数。
然而，离开田惠宇后的招商银行，财富管理业务承压。该行2022年半年报显示，财富管理手续费及佣金收入188.73 亿元，同比减少8.13% 。代理非货币公募基金销售和代理信托类产品销售的销售额波动较大。对此，招商银行解释，受资本市场波动影响，公募基金新发募集规模下滑明显，同时客户风险偏好下降，客户财富配置向偏稳健类的产品转移，招商银行代理非货币公募基金销售额1873.07亿元，同比下降45.12%。此外，2022年前三季度，招商银行财富管理板块的业务收入继续下滑。其中，代理基金收入同比减少46.89%，代理信托销量及产品收益率下降代理信托计划收入同比下降47.88%，代理证券交易收入同比减少32.74%。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。