![](http://www.hulue.cn/skin/default/image/lazy.gif)
9月下旬以来,多地限电话题备受关注。我国当前火电占比依旧高达73%,限电背后,其实本质是煤炭价格的持续上涨。动力煤价格9月不断刷新历史新高,9月28日CZCE动力煤收于1328.8元/吨,单月涨幅达53.25%,年初至今上涨97.15%。
如此火热的煤炭行情,第四季度能否持续?当前能耗双控叠加冬季供暖需要,以及当前各发电企业存煤量较低,供需矛盾依旧紧迫。9月30日,中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会也发布通知称,目前国内电煤供应持续偏紧,电厂存煤明显偏低,预计迎峰度冬期间电煤供应前景不容乐观。这意味着煤炭供应偏紧,需求旺盛,煤炭景气周期将很大概率持续。同时,发改委等部委最近出台了一系列文件鼓励煤炭产能投放,优质煤炭企业,可继续重点关注。
国内领先的综合优质煤企 – 力量能源
力量能源(1277.HK)是国内领先的优质综合煤企,其业务覆盖盖生产、洗选、装载、运输及贸易等煤炭全产业链。公司旗下核心资产是位于内蒙古的大饭铺煤矿,大饭铺煤矿已构建成全国最安全及高效的煤矿之一。
大饭铺煤矿采用了综合机械化全厚放顶煤开采技术,取代原有的分层放顶煤开采技术,生产效率大幅提高。同时新开采工作面原煤煤质较好,并在放顶煤过程中加强了对矸石的控制管理。2021年上半年精煤平均回收率达76.3%。此外,公司的拳头产品「力量2」是国内知名煤炭品牌,具有低甲烷、低硫、高灰熔点等特性。公司也正是凭借品质和品牌优势,不断向下游延伸,扩大业务版图,全产业链布局。
公司在企业治理上非常优秀,非常注重可持续发展建设。大饭铺煤矿连续6年保持「A类矿井」、「国家一级安全标准化矿井」、「国家特级安全高效矿井」等荣誉。继2020年1月获纳入首批全国绿色矿山名录之后,旗下大饭铺煤矿继续于今年7月顺利通过国家级绿色矿山提升改进验收。保质保量保安全保环境,可以说力量能源旗下大饭铺煤矿是一个典范。
典型的两高一低投资机会
作为优质综合煤企,力量能源在行业景气周期,业绩表现亮眼,营收和纯利都实现高速增长。2021年上半年,力量能源实现收益人民币22.858亿元,同比增长76.2%;毛利人民币12.952亿元,同比增长153.6%;公司股东应占溢利人民币9.223亿元,同比增长164.5%。
同时,公司也是煤企当中高股息代表,连续多年维持超过40%分红比率,2021年上半年分红派息每股5.5港仙,已和2020年全年持平,截至2021年10月12日收盘,公司股息率高达13.57%,如此高股息率市场罕见,极具投资吸引力。而与高业绩增长、高股息率相反的是,公司估值较低,截至2021年10月12日收盘,PETTM仅有3.5倍,典型的两高一低企业。
随着行业周期持续向好,公司不断深化产业链布局,以及落实精细化管理。力量能源未来将继续扩大市场份额,有望维持业绩高增长趋势。两高一低企业是优质投资选择,继续坚定看多力量能源。